FC 102/5

Comité de Finanzas

Índice

Antecedentes

Inversiones a largo plazo

Inversiones a corto plazo

Medidas y principales acontecimientos en 2002

Medidas y actividades previstas para 2003

Antecedentes

1. Este documento se presenta al Comité de Finanzas para su información, de conformidad con el Artículo IX del Reglamento Financiero, en el que se establece entre otras cosas lo siguiente: “El Director General podrá invertir los fondos que no sean indispensables para cubrir necesidades inmediatas, solicitando el asesoramiento, siempre que sea posible, del Comité Asesor sobre Inversiones. Por lo menos una vez al año el Director General incluirá en los estados financieros presentados al Comité de Finanzas un estado de las inversiones corrientes”.

Inversiones a largo plazo

2. La cartera de inversiones a largo plazo representa una acumulación en el valor de los títulos y los ingresos reinvertidos a lo largo de los últimos 30 años.

3. El principal objetivo de la cartera es financiar la parte que corresponde a la Organización de las obligaciones relacionadas con el personal:

• Plan de indemnización del personal;
• Plan de indemnizaciones por cese en el servicio;
• Plan del seguro médico después de la separación del servicio;
• Plan de pagos por cese en el servicio.

4. Desde 1996-97 se ha realizado cada bienio una valoración actuarial de esas obligaciones. Las valoraciones efectuadas el 31 de diciembre de 2001 muestran que la parte que corresponde a la Organización de las obligaciones totales relacionadas con el personal ascienden a 297 millones de $EE.UU., como lo revela la Nota 18 de las Cuentas Comprobadas FAO 2000-01. El valor de los activos en la cartera a largo plazo es inferior al 50% de las obligaciones (véase el párrafo 9 infra).

5. El cuadro 1 muestra la evolución de la cartera de inversiones a largo plazo desde 1993, a valores de mercado y a valores de costo, en comparación con las valoraciones actuariales de las obligaciones relacionadas con el personal (a partir de 1997).

6. Las directrices que se han impartido a la gestora de activos (Fiduciary Trust International) con respecto a las inversiones se aplican a un conjunto de efectos con una distribución de:

• 0-10 % dinero en efectivo;
• 25-45 % valores de renta fija;
• 55 -75 % acciones.

7. La medición del rendimiento se efectúa en comparación con el rendimiento de referencia siguiente:

• 65 % del Índice Global de Morgan Stanley Capital International Inc;
• 35 % del Índice de JP Morgan Chase para títulos del Estado.

8. Este conjunto de índices de referencia representa equitativamente la distribución geográfica y sectorial de la cartera y ha sido revisado por el Comité de Inversiones, el Comité Asesor sobre Inversiones y Cambridge Associates, que es la empresa consultora de la Organización sobre asuntos financieros.

9. El cuadro 2 ilustra el rendimiento de la cartera de inversiones a largo plazo expresado en porcentaje en comparación con el rendimiento de referencia desde 1993.

10. Los saldos en la cartera a largo plazo ascendían a:

11. Durante 2002 el Programa Mundial de Alimentos retiró su parte de los activos de la cartera (11,25161%) para asumir el control y la responsabilidad plenos de esos valores.

12. A continuación se resumen los movimientos de la cartera a largo plazo en 2002:

13. Rendimiento de la cartera a largo plazo al 31 de diciembre de 2002:

14. Los informes con detalle sobre los valores poseídos y la composición de la cartera a largo plazo al 31 de diciembre de 2002 se distribuirán durante el período de sesiones.

Inversiones a corto plazo

15. Las inversiones a corto plazo están constituidas en gran parte por depósitos de fondos fiduciarios en espera de los desembolsos sobre la ejecución de los proyectos y en dinero en efectivo que representan las reservas del Programa Ordinario y otras actividades.

16. Hasta septiembre de 2002 el total de estos valores a corto plazo lo invirtió Northern Trust Company en su Government Select Fund.

17. Desde septiembre de 2002 en adelante la decisión estratégica adoptada en 2001 de encomendar a los administradores de activos especializados las inversiones a corto plazo fue cumplimentada mediante la contratación de dos nuevos administradores: Wellington Management Company y Western Asset Management.

18. Los saldos de las inversiones a corto plazo al 31 de diciembre de 2002 fueron los siguientes:

19. Rendimiento de los administradores de las inversiones a corto plazo en 2002

Referencia = Merrill Lynch Libor vencimiento constante a 3 meses + 25 puntos de base

20. Los rendimientos de las carteras se indican en el párrafo 19. Se debe señalar que el período de observación de las dos nuevas carteras es muy breve y que la diferencia en las directrices relativas a la inversión entre el Northern Trust y los otros dos mandatos es considerable.

21. Los informes detallados sobre los valores poseídos y las composiciones de las carteras de Western y Wellington al 31 de diciembre de 2002 y una descripción del Northern Trust Government Select Fund se distribuyeron durante el período de sesiones.

Medidas y principales acontecimientos en 2002

22. El Programa Mundial de Alimentos retiró su parte de los activos del Fondo de Reserva para el Plan de Indemnización del Personal y el Plan de Indemnizaciones por Cese en el Servicio de la cartera general poseída por la FAO. Sobre la base de la última valoración actuarial disponible de esos planes y sobre el valor de mercado de la cartera a largo plazo al 31 de octubre de 2002, se transfirieron 17 932 868,88 $EE.UU. al PMA, cifra que representa el 11,25161% de la cartera.

23. La recomendación del Comité Asesor sobre Inversiones de diversificar la colocación de activos de renta fija a corto plazo con dos administradores de ingresos de renta fija especializados se puso en práctica en septiembre de 2002.

24. Durante 2002 se recibieron pagos atrasados que ascendían a 106 708 945,22 $EE.UU., lo que mejoró considerablemente la liquidez a corto plazo del Fondo General de la FAO.

25. El cuadro 3 muestra los saldos en efectivo del Fondo General y de los fondos extrapresupuestarios desde 1994 hasta la fecha. Los valores de 2002 se reflejan a lo largo de 12 meses. El fuerte aumento de los saldos del Fondo General en 2002 se debe al recibo de atrasos.

CUADRO 3

Medidas y actividades previstas para 2003

26. El Comité Asesor sobre Inversiones se reunirá en abril de 2003. Entre los aspectos destacados de esta reunión cabe mencionar que cualesquiera recomendaciones aprobadas se comunicarán durante el período de reuniones de mayo de 2003 del Comité de Finanzas.

27. El Comité de Inversiones de la FAO durante su primera reunión trimestral celebrada en enero de 2003 tomó nota del constante rendimiento insuficiente de la cartera a largo plazo administrada por Fiduciary Trust International, los servicios insatisfactorios y la distante relación mantenida por los administradores y, en consecuencia, recomendó la cesación de sus servicios. El Director General ha aprobado esta recomendación. Una actualización oral sobre la situación de la terminación del contrato con Fiduciary y los nuevos acuerdos provisionales con respecto a la cartera se comunicarán durante el período de sesiones de mayo de 2003 del Comité de Finanzas.

28. Como resultado de las recomendaciones aprobadas por el Comité Asesor sobre Inversiones en mayo de 2002 y posteriormente hechas suyas por el Comité de Finanzas, se ha iniciado un estudio detallado del activo y el pasivo con una empresa especializada. Se espera que los primeros resultados se conozcan en el tercer trimestre de 2003 y, entre otras actividades, cabe mencionar que se elaborarán nuevas políticas sobre la asignación del activo. En los próximos períodos de sesiones del Comité de Finanzas se presentará una actualización.

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¹ No se define ni acuerda ningún rendimiento de referencia con el administrador del activo de Northern Trust investment. La cartera se valora en cualquier caso con relación al índice de la letra del tesoro a 90 días de Merrill Lynch y se utiliza a efectos de comparación.