معلومات أساسية

1-       هذه الوثيقة معروضة على لجنة المالية للإطلاع، وفقا للمادة 9 من اللائحة المالية التي تنص، في جزء منها، على ما يلي: "يجوز للمدير العام أن يستثمر الأموال غير المطلوبة للاحتياجات المباشرة وعليه أن يستنير في ذلك، ما أمكن، برأي لجنة استشارية للاستثمارات. وعلى المدير العام، أن يقدم للجنة المالية، ضمن الكشوف المالية التي تقدم لها، بيانا عن الاستثمارات الجارية مرة كل سنة على الأقل".

الاستثمارات طويلة الأجل

2-       تمثل حافظة الاستثمارات طويلة الأجل تراكما في قيمة السندات والإيرادات المعاد استثمارها خلال السنوات الثلاثين الأخيرة.

3-       وتهدف هذه الحافظة، بصورة رئيسية، إلى تمويل حصة المنظمة من الالتزامات المتعلقة بالموظفين:

·                  خطة تعويضات الموظفين؛

·                  نظام مدفوعات نهاية الخدمة؛

·                  خطة الرعاية الطبية بعد انتهاء الخدمة؛

·                  خطط مدفوعات إنهاء الخدمة.

4-       وقد شهدت الفترات المالية، منذ الفترة 1996-1997، تقييمات اكتوارية لهذه الالتزامات. ويتبين من التقييمات المؤرخة في 31/12/2001 أن ما تتحمله المنظمة من مجموع الالتزامات المتعلقة بالموظفين يبلغ 297 مليون دولار، وفق ما ورد في التذييل رقم 18 في الحسابات المراجعة للمنظمة للفترة 2000-2001. وتقل قيمة الأصول في الحافظة طويلة الأجل عن 50 في المائة من الالتزامات (أنظر الفقرة 19 أدناه).

5-       يبين الجدول (1) تطور استثمارات الحافظة طويلة الأجل منذ عام 1993 بسعرى السوق والتكلفة مقارنة بالتقييمات الاكتوارية للالتزامات المتعلقة بالموظفين (منذ عام 1997).

الجدول 1

6-       تقضي الخطوط التوجيهية لمدير الأصول (Fiduciary Trust International) اتباع مجموعة من الصكوك تتراوح فيها المخصصات كما يلي:

·                     صفر – 10 في المائة نقدا

·                     25 - 45 في المائة سندات

·                     55 - 75 في المائة أسهم.

7-       أما قياس الأداء فيكون بالمقارنة مع المعيار القياسي التالي:

·                     65 في المائة في شركة (Morgan Stanley Capital International Inc All Country Index)؛

·                     35 في المائة في شركة JP Morgan Chase Global Broad Bond Index.

8-       وتمثل تركيبة هذا المعيار، على نحو ملائم، مخصصات الحافظة على المستويين الجغرافي والقطاعي، وقد خضعت للاستعراض من جانب لجنة الاستثمارات واللجنة الاستشارية للاستثمارات، ومكتب الاستشارة المالية للمنظمة (Cambridge Associates).

9-       ويوضح الجدول (2) أداء حافظة الاستثمارات طويلة الأجل معبرا عنه بنسب مئوية بالمقارنة مع المعيار القياسي منذ عام 1993.

الجدول 2

10-     وبلغت الأرصدة في الحافظة طويلة الأجل ما يلي:

11-     وفي عام 2002 سحب برنامج الأغذية العالمي حصته من أصول الحافظة (11.25161 في المائة) حتى يتولى المراقبة والمسؤولية الكاملتين عن هذه الممتلكات.

12-     وفيما يلي موجز التغيرات في الحافظة طويلة الأجل في عام 2002.

13-     أداء الحافظة طويلة الأجل في 31/12/2002:

14-     وسوف توزع، خلال الدورة، تقارير تتضمن تفاصيل الأوراق المالية المملوكة وتركيبة الحافظة طويلة الأجل في 31/12/2002.

الاستثمارات قصيرة الأجل

15-     يتكون معظم الاستثمارات قصيرة الأجل من ودائع محتفظ بها للإنفاق على تنفيذ المشروعات ومن نقدية تمثل احتياطيات البرنامج العادي والأنشطة الأخرى.

16-      وكانت Northern Trust Company هي التي تستثمر جميع هذه الممتلكات قصيرة الأجل، حتى سبتمبر/أيلول 2002.

17-     واعتبارا من سبتمبر/أيلول 2002، بدئ بتنفيذ القرار الاستراتيجي الذي اتخذ في عام 2001 والذي يقضي بتفويض مديري أصول متخصصين بشأن الاستثمارات قصيرة الأجل. وبناء على ذلك، فقد أوكل للمديرين الجديدين: Wellington Management Company  و Western Asset Management الاضطلاع بهذه المهمة.

18-     وفيما يلي أرصدة الاستثمارات قصيرة الأجل في 31/12/2002.

19-     أداء مديري الاستثمارات قصيرة الأجل في 2002.

المعيار القياسي = أجل استحقاق ثابت كل 3 أشهر حسب Merrill Lynch Libor + 25 نقطة أساسية

20-     ولقد تضمنت الفقرة (19) السابقة بيانا بعائدات الحافظات. وتجدر الإشارة الى أن فترة المراجعة للحافظتين الجديدتين قصيرة جدا، وإن هناك فرقا كبيرا في الخطوط التوجيهية للاستثمار بين The Northern Trust والتفويضين الآخرين.

21-      وسوف توزع في الدورة تقارير مفصلة عن الأوراق المالية المملوكة وتركيبة حافظات Western and Wellington في 31/12/2002، فضلا عن بيان حساب Northern Trust Government select

الإجراءات والأحداث الرئيسية في 2002

22-     سحب برنامج الأغذية العالمي حصته من أصول كل من نظام مدفوعات نهاية الخدمة والصندوق الإحتياطي لنظام تعويض الموظفين وذلك من الحافظة الإجمالية المملوكة للمنظمة. وبناء على آخر تقييم اكتواري متاح لهذين النظامين واستنادا إلى سعر السوق للحافظة طويلة الأجل في 31/10/2002، فقد تم تحويل 868.88 932 17 دولار إلى برنامج الأغذية العالمي، أي ما نسبته  11.25161 في المائة من الحافظة.

23-     وفي سبتمبر/أيلول 2002 نفذت توصية اللجنة الاستشارية للاستثمارات التي تقضي بتنويع توظيف أصول الإيرادات الثابتة قصيرة الأجل لدى مديرين اثنين متخصصين بالإيرادات الثابتة.

24-     وفي عام 2002 تم استلام المدفوعات المتأخرة والتي بلغت 945.22 708 106 دولار، الأمر الذي أدى الى زيادة ملحوظة في السيولة قصيرة الأجل للحساب العام للمنظمة.

25-     يبين الجدول (3) الأرصدة النقدية في الحساب العام والأموال من خارج الميزانية بين 1994 وحتى الآن. أما المبالغ الخاصة بعام 2002 فهي مبينة إزاء اثني عشر شهرا. ويتبين أن الزيادة الكبيرة في أرصدة الحساب في عام 2002 ترجع إلى تحصيل المتأخرات.

الجدول 3

التدابير والإجراءات في عام 2003

26-      تجتمع اللجنة الاستشارية للاستثمارات في أبريل/نيسان 2003. وسوف تعرض على لجنة المالية في دورتها في مايو/أيار 2003 المعالم البارزة لاجتماع اللجنة الاستشارية، بما في ذلك أية توصيات قد تصدر عن ذلك الاجتماع.

27-      وقد لاحظت لجنة الاستثمارات لدى المنظمة خلال اجتماعها الفصلي الأول في يناير/كانون الثاني 2003 استمرار ضعف أداء الحافظة طويلة الأجل التي تديرها Fiduciary Trust International وعدم كفاءة الخدمات واستمرار مديري الاستثمارات في الإبقاء على تباعد العلاقات، ولهذا السبب فقد أوصت بالاستغناء عن خدماتهما. وقد وافق المدير العام على هذه التوصية. وسوف تزود لجنة المالية في دورة مايو/أيار 2003 بالتحديث الشفوي للوضع القانوني لإلغاء العقد مع مؤسسة Fiduciary والترتيبات المؤقتة الجديدة بشأن الحافظة.

28-     وتنفيذا لتوصيات اللجنة الاستشارية للاستثمارات في مايو/أيار 2002 والتي أقرتها، بالتالي، لجنة المالية فقد بدئ بإعداد دراسة مفصلة للأصول والخصوم بالاتفاق مع مؤسسة متخصصة. ومن المتوقع أن تقدم هذه المؤسسة، في الربع الثالث من عام 2003، النتائج الأولى التي تتوصل إليها تمهيدا لاتخاذ الإجراءات فى وقت لاحق، بما في ذلك السياسات الجديدة بشأن تخصيص الأصول. وسوف يعرض على لجنة المالية، في دوراتها القادمة، تحديث للمعلومات ذات الصلة.