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有必要对粮食期货市场实施适当管理

但粮农组织认为应采取谨慎的方法

Photo: ©AFP Photo/Jeff Haynes
投机促使价格进一步上涨。

2010623日,罗马 – 粮农组织认为,对商品期货市场加以适当管理是有益的,但采取任何干预措施都应谨慎为之,不施加严格限制或完全禁止这类交易。

粮农组织在今天发布的政策简介中表示,两年前全球粮食价格上涨的态势“在有组织的期货市场中可能受到投机商的进一步推动。然而,限制或禁止投机交易的做法或许弊大于利。”

该报告称,虽然期货投机似乎仅给价格造成短期影响,但为减少这种投机而付出的努力可能会产生意想不到的长期后果。任何限制做法都有可能使“投机商的交易活动受阻,从而导致用于对冲目的的市场流动资金减少”。

重要的防卫措施

期货合约涉及在指定时间和以指定价格,出售或购买一定数量商品的义务。因此,这类合同为农民和贸易商提供了应对价格风险的重要防卫或保护。

然而,只有2%的期货合约能够最终做到以实物交货,因为货物一般是在其有效期之前进行交易。因此,这些合同或义务吸引越来越多的金融投机者和投资者,特别是此类合同能够在股票和债券失去吸引力时产生诱人的回报。

流动资金来源

在全部农业期货合同中,大型商品基金目前所占份额约为25-35%,而且与其他投资商一道,已经成为市场流动资金的重要来源。

但是,应对期货市场价格暴涨的干预机制有可能促使贸易投机商转向,导致用于对冲目的的资金数量减少。

因此,该报告警告说:“关于设立一个国际基金以应对价格上涨的提案可能并非是最佳解决方案。此外,这样一个基金将需要大量资源来有效地抵制投机行为。”

提高信心

相反,监管措施的主要目的应是提高对市场良好运作的信心。该报告还认为,实现此目标的方法之一是增加期货贸易信息的透明度和数量。另一个办法是效仿美国期货监管机构已经实行的办法,针对任何可疑的交易行为开展详细调查。

该简介最后指出:“商品期货已经成为粮食市场的组成部分,对于许多市场参与者而言,它们发挥着重要作用。有效的监管应该是改善而不是禁止投机性交易,以便提高市场绩效。”

粮农组织的政策简介旨在就当前全球粮食和农业领域的政策问题提供指导。这些政策简介使用非技术性语言解释政策制定者需要解决某一具体问题的原因以及可能采用的方法。