即便私营部门的投资金额难以确定，但其在支持扩大森林途径投资规模方面很有潜力。各方日益认识到，森林所提供的生态系统服务的损失会带来风险，危及企业、金融部门及整个经济体的盈利能力，这也引起私营部门对森林途径更多的关注和投资。
对森林养护和恢复的私营投资似乎正在增加
私营企业正在越来越多地参与开展森林养护和恢复。据世界银行数据，在新兴市场可行性最强的十种投资工具中，大部分都与林业部门相关（图20）。358 被评为最具潜力的工具是可持续木材公司债券，即主要经营木材的公司（涉及遏制毁林、恢复和可持续利用途径）所发售的债券；位居其后的有绿色商品私募股权基金，旨在支持可持续商品（遏制毁林和可持续利用）；生物多样性/可持续性关联债务，即依据环境指标而承担的债务（遏制毁林、恢复和可持续利用）；木材投资管理组织和私营股本（遏制毁林和恢复）；绿色商品公司债务基金，可为可持续商品提供借贷（遏制毁林）；养护公司私营债务基金，可为产生养护影响的中小型企业提供借贷（遏制毁林）；渔业债务基金，可为可持续捕渔活动提供借贷（与森林的相关程度较低，但对于红树林及其他沿海森林可能十分重要）；养护私募股权基金，可为养护公司提供私营股本（遏制毁林）；生态旅游债务基金，可为生态旅游企业提供借贷（恢复）；基于生态系统的碳抵消基金，旨在通过生态系统养护/恢复项目来支持碳抵消策略（遏制毁林和恢复）。
图20新兴市场上根据潜力评分最具可行性的十种投资工具
资料来源：世界银行。2020。《为自然筹措私营资金》。华盛顿哥伦比亚特区，世界银行。https://doi.org/10.1596/35984
私营部门正在制定可以综合利用多种资金来源的新型商业模式。例如，美国阿拉斯加州的一家本地企业Sealaska正采用一种综合土地管理方式，对其在通加斯国家森林的老化林进行特许权管理。长期以来，Sealaska严重依赖伐木收入，但在2015年进入加利福尼亚州的碳交易市场后，该公司得以多样化其经营活动。2015-2019年该公司向石油公司出售碳信用额度，赚取了1亿美元。359 该公司与一家非政府组织及一家全球家具工厂直销店建立了伙伴关系，从而在东南亚创造了更可持续的木材价值链，成为绿化价值链转型中的又一个融资范例（插文18）。
插文18可持续林业与木质产品的生产 — 涉及可持续利用途径
2006年，世界自然基金会和宜家公司（IKEA）建立了一项伙伴关系，以改变东南亚湄公河流域关键森林商品（包括越南的金合欢树人工林）的市场格局。这项伙伴关系旨在打造更可持续的供应链，让小规模生产者和森林种植企业能为宜家公司的全球市场提供经森林管理委员会（FSC）认证的木材。360 这样的市场联系有助于促使小规模生产者接受认证，361 2016年森林管理委员会认证了小规模森林所有者种植的4000多公顷金合欢树。改善商业规划，延长采伐周期，就能生产价值更高的木材，而且像宜家公司这样的买家所做出的承诺意味着更高的木材价格。该模式为种植人工林的家庭增加了收入，所售出的经森林管理委员会认证的木材价格要比未经认证的木材售价高10%-18%。362 到2016年，宜家与越南供应商之间每年的交易总值达到约1亿欧元（1.18亿美元），这说明那些能够达到特定林业标准的供应商有机会扩大市场份额。363 优化后的标准已为越南木材行业提供助力，也为热带发展中国家树立了典范，展示了人造林业和木质产品部门如何促进农村发展，改善农村生计，提高国家收入。364
混合融资模式有助于那些具有显著公共价值却在风险回报方面不具备足够吸引力的私营投资降低风险
经合组织对混合融资的定义为，“战略性运用发展融资，为发展中国家的可持续发展筹措额外资金”，其中“额外资金”主要是商业融资。365 混合融资指能把来源各异且回报率和成熟度预期各不相同的资本来源集中在一起的融资模式。在此模式下，投资基金可以筹集公私部门和国际上的资金来源。此类模式日益得到诸如全球环境基金等国际公共融资机制的运用，以支持实现全球环境目标。通过这种方式，公共财政帮助私营资本发挥潜力，因而能为传统投资者认为风险太高的投资项目提供更多融资。插文19显示了近期在支持三种途径方面具有潜力的三个混合融资模式的案例。一些森林公司正在利用结构化混合融资工具，投资于可持续森林管理，实现了养护和恢复的双重效益。
插文19致力于为可持续林业筹资的混合融资案例
New Forests公司的亚洲热带森林基金2期。一批机构投资者、发展融资机构、捐赠者和企业投资者正在试图筹集3亿美元，目的是投资于东南亚（柬埔寨、印度尼西亚、老挝人民民主主义共和国、马来西亚和越南）经森林管理委员会认证的可持续人造林业，以满足国内及出口市场与日俱增的木材需求。该基金下的人工林公司的各类融资活动中，例如环境栖息地恢复、泥炭地复湿和社区外种计划，混合融资将构成10%-15%的影响/“优惠”股本。该基金的投资者也对融资活动中的长期碳信用额度承购充满兴趣。366
绿色气候基金的新亚马逊生物经济基金。这一总价值6亿美元的计划将包括绿色气候基金的2.79亿美元投资，由美洲开发银行负责执行。该基金鼓励对生物经济的六个关键领域开展私营投资：（1）可持续农林业；（2）天然棕榈树栽培；（3）非木材类天然林产品；（4） 天然木材品种种植；（5）水产养殖；（6）社区主导的自然旅游业。367
Komaza小规模生产者林业投资载体。肯尼亚的一家小生产者公司Komaza致力于满足非洲日益增长的木材需求，并将小农纳入商业上可行的经营活动。Komaza最初利用社会企业的赠款成立，在此基础上通过多家机构的可兑换债务和股权投资获得了发展和商业资金。供资方还投资于Komaza，助其打造林业资产，并设立一系列中小型加工设施。经过14年的发展，该公司现拥有数千名合作伙伴，价值超过2000万美元，还具备全价值链的专长知识。2020年，Komaza与荷兰开发银行达成一份价值2800万美元的股权融资协议。农民提供土地和劳动力，该公司则为植树造林提供技术援助和所需的投入物。这样有助于降低成本（传统人工林中，劳动力占总成本的一半以上），农民在投资于自有人工林的同时无需负债，还能把自身劳动力转化成资产（树木）。当种植的树木达到一定规模，公司便开展采伐、运输和销售活动，并与农民分享销售收入。自给农民有时觉得难以获得文件资料来证明自己对土地等资产的所有权，但他们又需要这些资料才能获得商业贷款。然而，要成为Komaza的合作伙伴，农民的所有权由其邻居、上级和社区领导者认可即可。在此方案下，迄今为止，将近6000名农民已在约4000公顷土地上种植了200万棵树。368
绿色债券兴起，但只有3%面向基于自然的方法
绿色债券是在金融市场上发行的专门为具有环境效益的项目融资（或再融资）的债务证券；此类债券是可持续金融市场的重要组成部分，近年来飞速发展。尤其自2014年起，绿色债券市场一直呈增长态势。该市场由能源、运输和建筑部门主导。截至2019年，包括林业在内的土地利用部门仅仅吸引了3%的绿色债券投资（图21）。369 尽管如此，林业企业也仍会发行绿色债券（插文20）。
图212014-2021年的绿色债券市场
插文20绿色债券 — 为森林途径融资
Klabin是巴西的一家包装纸生产商和出口商，在巴西和阿根廷设有工厂。Klabin的全部森林管理单位都经过独立认证，包括22.9万公顷人造林和留作养护用的21.5万公顷原生森林。Klabin采用马赛克式恢复理念开展可持续森林管理：让人造林和天然林的地块交织分布。该公司发行的绿色债券体现了三种途径的融资机会。该公司发行了两支绿色债券（价值5亿美元，2027年到期）和一支可持续性关联债券（价值5亿美元，2031年到期）。2015-2020年，公司为遵守八项资质标准共支出约3.45亿美元，其中2.16亿美元用于可持续森林管理，1200万美元用于天然林恢复和生物多样性保护。
资料来源：粮农组织可持续森林产业咨询委员会。2021。《有关森林相关行业参与生态系统恢复的现状、挑战和机遇的背景文件（可推动恢复的商业理由和融资解决方案）》。粮农组织。未发表。
大部分绿色债券发行者是发达国家或经济体；也有一些发展中经济体，其中最大的几个包括智利、中国和印度尼西亚。保护环境基金（位于美国）2019年推出一支总价值1.5亿美元的绿色债券，这是同类债券当中首个专门以养护为目的的绿色债券。欧洲委员会最近通过了一项绿色债券框架，推动发行总规模达2500亿欧元的绿色债券；该框架为绿色债券投资者提供了信心，确认所筹措到的资金将会分配至绿色项目，并且欧洲委员会将报告这些项目的环境影响。370
私营部门投资承诺释放向好信号，但公私机构还需更多支持来为投资级项目开拓供资渠道
无数次会议和论坛都强调，资金的“来源”（即从哪里为林业获取额外资金）要比“去向”（即投资到新兴和发展中经济体的哪些领域才能获得经济、社会和环境回报）的问题更容易解答。371 在许多发展中和新兴国家，去向问题限制着基于森林的项目进展，因为虽然有大量的资金，但还需要与之匹配的大量投资机会。为吸引大量融资流向恢复和可持续利用，各国需要打造可扩展、可靠的供资渠道，以支持投资等级的优质项目。开拓此类渠道的一种办法是，设立投资机构或枢纽，帮助处于森林价值链中经营业务的中小型企业、社区、小规模生产者及其组织整合生产、增加价值和制定优质项目；此外还需开发和部署有助于为投资决策提供参考的工具。
近年来已制定了若干倡议，帮助有利可图的项目开拓供资渠道。“土地加速器”正在支持创业者和中小型企业开发和推广能抗击毁林并恢复森林的商业模式。目前，有46个国家的191名创业者从该项目中受益。2021年启动的“复原工厂”为参与生态系统恢复的创业者提供指导。在项目筹备和技术援助机构方面，存在各种各样的模式。有些对较广范围的基金和投资者开放：2021年开始运作的“自然+加速基金”可为处于多个不同发展阶段的项目发展提供支持。还有些项目筹备机构和技术援助机构直接依附于各项基金，例如土地退化零增长基金、&Green基金及Agri3Fund的关联机构。
已通过“国际气候融资加速器”等计划加快了支持森林途径的新型投资载体的发展。2021启动的“恢复种子资本基金”旨在加速设计能推动森林景观恢复的投资载体，具体方法如为打造一批有利可图的项目提供精准支持等。可以利用这些计划中汲取的经验教训，并且各国政府和投资者可加大努力，进一步分配资源，以继续开发投资级项目。
