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99/6 |
99º período de sesiones |
Roma, 6 - 10 de mayo de 2002 |
Informe sobre las inversiones - 2001 |
1. Este documento se presenta al Comité de Finanzas para su información, de conformidad con el Artículo IX del Reglamento Financiero, en que se establece entre otras cosas lo siguiente: "El Director General podrá invertir los fondos que no sean indispensables para cubrir necesidades inmediatas, asesorándose, siempre que sea posible, del Comité de Inversiones de las Naciones Unidas. La inversión de haberes existentes en algún fondo fiduciario, reserva o cuenta especial, está sujeta a directrices de la autoridad correspondiente. Por lo menos, una vez al año el Director General incluirá en los estados financieros presentados al Comité de Finanzas un estado de las inversiones corrientes"1.
2. Los activos financieros de la Organización a que se ha hecho referencia más arriba, se distribuyen y administran a efectos de inversiones en dos carteras separadas: una cartera a largo plazo administrada por la Fiduciary Trust Company; y otra a corto plazo por The Northern Trust Company.
3. El fondo de inversiones a largo plazo se establece para que la Organización pueda atender sus obligaciones a largo plazo derivadas del Plan de Indemnización del Personal, del Plan de Indemnizaciones por Cese en el Servicio y el del Seguro médico después de la separación del servicio2. En mayo de 2000 se integraron en la cuenta de inversiones a largo plazo de la FAO el Fondo de Reserva para el Plan de Indemnización del Personal y el Fondo para el Plan de Indemnizaciones por Cese en el Servicio con el fin de aprovechar así las economías que se obtendrían en comisiones y honorarios por inversiones. El dinero se invierte en acciones diversificadas a nivel internacional, en efectos de renta fija y en capital de riesgo, con el doble objetivo de mantenimiento e incremento del capital. El índice de referencia para esta cartera es:
que aprobó el Comité de Inversiones de la FAO y ratificó el Comité Asesor sobre Inversiones.
4. Este conjunto de índices de referencia ofrece un medio de comparación del rendimiento de la cartera por lo que se refiere tanto a su crecimiento como a su rendimiento con índices cuyos componentes representan bastante bien la distribución geográfica y por sectores de la cartera. Fue revisado por el Comité Asesor en mayo de 2001, junto con todas los demás índices de referencia y directrices en materia de inversión, y es actualmente objeto de un nuevo examen por Cambridge Associates, la empresa consultora de la Organización sobre asuntos financieros. Posibles ajustes del índice de referencia incluirán un índice de referencia de la renta fija basado en el euro.
5. Al 31 de diciembre de 2001, el saldo de la cartera a largo plazo era:
Al 31 diciembre 2001 | |
1. Costo histórico | 168 247 095 $EE.UU. |
2. Valor de mercado | 178 528 217$EE.UU. |
3. Ganancia no realizada | 10 281 123$EE.UU. |
6. Las directrices que se han impartido para inversiones a la gestora de activos (Fiduciary Trust Company International - FTCI) para el año 2001 han sido las de negociar, comprar, vender o adquirir de algún otro modo y/o tener la siguiente combinación de efectos: 65% en acciones y/u obligaciones con ellas relacionadas, 35% en efectos de renta fija dentro de un encargo equilibrado según se refleja en los índices de referencia escogidos.
7. Al final de 2001, la cartera a largo plazo tenía en su poder acciones y efectos de renta fija del orden de 50 y 31 por ciento, respectivamente (excluido el capital de riesgo que abarca ambas categorías de inversiones), frente al 48 y 36 por ciento, respectivamente, sobre el costo histórico. El saldo de la cartera al 31 de diciembre de 2001 consistía en capital de riesgo y dinero invertido temporalmente y valores a corto plazo.
8. A 31 de diciembre de 2000, el rendimiento de referencia de un año para la FAO era -10.49%, mientras que el de la cartera a largo plazo de la FAO a un año era -16.75%. En el cuadro que sigue se muestra el desglose de los rendimientos a uno, tres y cinco años, al 31 de diciembre de 2001.
DESGLOSE RESUMIDO DE LOS RENDIMIENTOS | |||
1-año |
3-años |
5-años | |
Período |
(Ene. - Dic. 2001) |
(terminados en dic. 2001) |
(terminados en dic. 2001) |
FAO Rendimientos3 |
-16,75% |
0,97% |
5,50% |
Referencia total |
-10,49% |
1,19% |
3,88% |
9. En cuanto a ganancias y pérdidas contables, los resultados de 2001 muestran que la FAO ha realizado pérdidas (precio de venta frente al costo) por un total de 16,4 millones de dólares EE.UU. y que, dada la composición de los valores mantenidos al 31 December 2001, la FAO tenía ganancias no realizadas por valor de 10,3 millones de dólares EE.UU., como se muestra en el cuadro siguiente.
GANANCIAS/PÉRDIDAS (Dólares EE.UU.) | ||||
Año 2001 |
A diciembre 2001 | |||
REALIZADAS4 |
NO REALIZADAS | |||
% cambio entre mercado y costo |
% cambio entre mercado y costo | |||
ACCIONES |
|
|
|
|
Total parcial |
-13 491 446 |
-13,95 |
7 323 083 |
9,00 |
RENTA FIJA |
|
|
|
|
Total parcial |
-3 487 300 |
-8,30 |
-4 117 968 |
-6,89 |
CAPITAL RIESGO |
0 |
0 |
6 830 051 |
68,92 |
INVERSIONES TEMPORALES |
524 381 |
0 |
245 957 |
1,43 |
TOTAL |
-16 454 365 |
-11,89 |
10 281 123 |
6,11 |
10. El cuadro precedente muestra que 2001 fue un año difícil, especialmente para las gestoras de acciones orientadas al crecimiento, que ha sido la estrategia de inversión seguida por la gestora de la cartera a largo plazo de la FAO (Fiduciary Trust International). El desinflamiento de la "bola de aire" de la tecnología a partir de 2000 se difundió al mercado general durante todo ese año, en que el crecimiento económico se desaceleró en todo el mundo. Esta tendencia continuó en 2001 y el mercado bajó espectacularmente cuando la economía estadounidense entró en recesión en 2001. Si bien fue bajando en los tres primeros trimestres de 2001, cayó de forma pronunciada después de los ataques terroristas del 11 de septiembre de 2001. Aunque se registró cierta recuperación en los mercados accionarios durante los dos últimos meses de 2001, las cifras de la FAO resultaron perjudicadas por la quiebra de Enron y por la debilidad del Euro en 2001. La FAO registró unos 3,6 millones de dólares EE.UU. de pérdidas en bonos en 2001, debido al descenso del Euro frente al dólar estadounidense durante los dos últimos años. Se trataba de títulos de estado de Francia y Alemania que se vendieron en 2001 para reponer la cartera (con resultados positivos en relación con la referencia). Aunque tales títulos proporcionaron ingresos apropiados en moneda local, se habían adquirido en 1999 en que el Euro estaba mucho más alto (1,05 dólares EE.UU.), lo que provocó pérdidas en dólares al venderlos (el Euro por debajo de 0,90 $EE.UU.).
11. En vista de la turbulencia existente en los mercados accionarios durante el año pasado, Fiduciary redujo la proporción de acciones de la FAO para todo el año, pero esta menor proporción de las acciones no resolvió plenamente problemas específicos de selección de valores. Ocurrió esto en el sector de la energía, telecomunicaciones, tecnología de la información y servicios, como se muestra en el cuadro siguiente.
INFORME RESUMIDO DEL RENDIMIENTO POR SECTORES - 12/31/00 A 31/12/01 | ||||
Sector | Proporción de la cartera | Prorporción de la referencia | Rendimiento de la cartera | Rendimiento de referencia |
Energía | 4,58 | 4,18 | -31,66 | -10,70 |
Materiales | 0,33 | 2,87 | -7,01 | -6,93 |
Industriales | 16,60 | 22,99 | -26,78 | -19,45 |
Bienes de consumo | 12,75 | 10,29 | -19,91 | -15,15 |
Bienes básicos | 4,78 | 7,66 | -11,19 | -12,33 |
Sanidad | 17,05 | 8,07 | -14,51 | -9,79 |
Financieras | 17,94 | 27,10 | -21,04 | -20,30 |
Tecn. Información | 17,24 | 8,89 | -39,94 | 0,82 |
Telecomunicaciones | 6,15 | 5,20 | -32,76 | -4,66 |
Servicios | 2,59 | 2,74 | -67,47 | -20,67 |
TOTAL | 100,00 | 100,00 | -27,71 | -15,80 |
12. Se enumeran a continuación acciones específicas que causaron un efecto significativo en el rendimiento de la cartera de la FAO.
HABERES QUE HAN INFLUIDO MUCHO EN LOS RENDIMIENTOS, POR PAÍSES Y SECTORES | |||
Sector | Compañía | País | Centésimo de punto porcentual |
Energía | Halliburton Cie. Gen. Geophysique |
EE.UU. Francia |
-0,42 -0,11 |
Industriales | Empresa Irish Control Group Pinguely - Haulotte |
Brasil Irlanda Francia |
-0,59 -0,23 -0,44 |
Consumo básico | CVS Group Woolworths |
EE.UU. Australia |
-0,57 +0,27 |
Sanidad | LVL Medical Groupe Pfizer Instrumentarium Merck Recordati Quiagen |
Francia EE.UU. Finlandia EE.UU. Italia Alemania |
-0,38 +0,24 +0,21 -0,26 +0,56 -0,23 |
Tecno. de la Información | Converse Tech. Tandberg Microsoft Flextronics EMC Oracle Solectron Leica Geosystems Aixtron JDS Uniplex Kudelski Mercury Interactive Cisco Systems Riber |
EE.UU. Noruega EE.UU. Singapur EE.UU. EE.UU. EE.UU. Suiza Alemania EE.UU. Suiza EE.UU. EE.UU. Francia |
-0,54 +0,48 +0,30 -0,36 -1,48 -0,32 -0,59 -0,25 -0,34 -0,21 -0,23 -0,39 -0,54 -0,31 |
Telecomunicaciones | Colt telecom Broadwing |
Reino Unido EE.UU. |
-0,78 -0,26 |
Servicios | Enron Corporation Constellation Energy |
EE.UU. EE.UU. |
-1,25 -0,37 |
13. Si se considera el rendimiento desde la perspectiva de los países, se ve un descenso generalizado prácticamente en todos los principales mercados accionarios en 2001, como se muestra en el cuadro siguiente.
INFORME RESUMIDO DEL RENDIMIENTO POR PAÍSES - 21/31/00 A 31/12/01 | ||
País | Cartera | Referencia |
Dinamarca | -17,78 | -8,29 |
Francia | -43,65 | -16,08 |
Alemania | -44,33 | -14,12 |
HongKong | -34,80 | -14,59 |
Italia | +8,00 | -18,82 |
Japón | -26,57 | -35,07 |
Noruega |
-11,82 |
-17,52 |
Suiza |
-39,82 |
-15,83 |
Reino Unido |
-21,56 |
-14,82 |
EE.UU. |
-23,96 |
-13,73 |
14. Lo que puede concluirse de este análisis es que la disciplina de ventas de Fiduciary no fue tan eficaz como podía haber sido. Con la sabiduría que da la experiencia, parece como si se hubieran mantenido las posiciones durante demasiado tiempo. Se están celebrando conversaciones con Fiduciary que ha realizado un examen más riguroso, provocado por una variación de los precios del 20% en cualquier acción. Esta y otras directrices para un seguimiento más de cerca se examinarán hacia fines de este mes en el Comité Asesor de la FAO sobre Inversiones.
15. Al juzgar los rendimientos de 2001, es importante reconocer que el estilo de gestión orientado al crecimiento de Fiduciary, que hemos examinado ahora, consiguió índices de crecimiento notablemente más elevados durante los 5 años, sobre todo antes de 2000, como se muestra a continuación.
Rendimientos: Efectivos frente al índice de referencia Rendimiento porcentual de la cartera (mercado frente a costo) | |||||
2001 | 2000 | 1999 | 1998 | 1997 | |
Efectivo |
-16,75 |
-10,71 |
31,00 |
20,80 |
11,63 |
Referencia |
-10,49 |
-8,61 |
14,90 |
19,40 |
7,68 |
16. En el Anexo A se enumeran los valores mantenidos en la cartera a largo plazo al 31 de diciembre de 2001 y se compara su costo con su precio del mercado al final del año.
17. La cuenta de inversiones a corto plazo se compone en gran parte de depósitos de fondos fiduciarios que se tienen pendientes de desembolsos al ejecutarse proyectos. Estos fondos son invertidos actualmente por la Northern Trust Company (el depositario de valores de la FAO) de conformidad con la recomendación del Comité Asesor de la FAO sobre Inversiones en su 24ª reunión (18 de mayo de 1998).
18. El índice de referencia aplicado para medir el rendimiento de la cartera de renta fija a corto plazo es el Northern Trust Government Select Portfolio, que invierte primordialmente en títulos de los Estados Unidos de América y de sus organismos con los objetivos de proteger el capital, los ingresos y la liquidez. Su rendimiento, que sigue de cerca los rendimientos de los tipos de interés estadounidenses a corto plazo, fue del 4,01% durante 2001 frente a un índice de referencia del 4,05%. El patrimonio de esta cartera al 31 de diciembre de 2001 ascendía a 276 639 048 dólares EE.UU., que en su mayor parte representaba dinero de Fondos Fiduciarios en poder de la FAO. Se indican a continuación los rendimientos de esta cartera hasta a cinco años.
1 año |
3 años |
5 años | |
Período |
Ene. a Dic. 2001 |
Terminados en dic. 2001 |
Terminados en dic. 2001 |
FAO rendimientos a corto plazo |
4,01% |
5,09% |
5,22% |
19. Como parte de la decisión de recurrir a una gestión externa para la cartera a corto plazo, el Comité Asesor sobre Inversiones, en su reunión del 25 de mayo de 2001, volvió a aprobar la propuesta de variar la cartera actual a corto plazo pasando a un criterio dinámico consistente en emplear dos gestoras especializadas que el Comité de Inversiones eligió por concurso: Wellington Management Company y Western Asset Management. El Comité confirmó que eran apropiadas las directrices sobre inversiones para estos contratos, pero sugirió que fueran examinadas también por Cambridge Associates antes de finalizar los acuerdos con las dos nuevas gestoras para las inversiones a corto plazo. Los contratos han sido aprobados por Cambridge Associates y se están ejecutando.
Cuadro 1: ACCIONES - DÓLARES EE.UU. (al 31 de diciembre de 2001) | ||||
Nº de títulos |
Descripción de los valores |
Valor de mercado |
Costo |
Ganancia/pérdida total no realizada |
1 | Adr Tele Norte Leste Participacoes S A Sponsored A | 15,63 | 13,84 | 1,79 |
154 429 | Fiduciary Emerging Shs | 1 792 920,69 | 1 489 230,60 | 303 690,09 |
70 905 | Adr Utd Microelectronics Corp | 680 688,00 | 544 834,66 | 135 853,34 |
13 000 | Adr Bp Plc Formerly Bp Amoco Plc To 05/ Sponsored Adr Bp Plc | 604 630,00 | 643 370,00 | 38 740,00 |
31 001 | Agilent Technologies Inc Com | 883 838,51 | 969 007,24 | 85 168,73 |
31 905 | Amer Intl Group Inc Com | 2 533 257,00 | 2 224 727,67 | 308 529,33 |
17 500 | Amern Std Cos Inc Del Com | 1 194 025,00 | 1 093 260,00 | 100 765,00 |
16 500 | Amgen Inc Com | 931 260,00 | 996 789,51 | 65 529,51 |
17 000 | Anadarko Petro Corp Com | 966 450,00 | 1 068 728,10 | 102 278,10 |
21 000 | Applied Materials Inc Com | 842 100,00 | 848 089,20 | 5 989,20 |
27 | Berkshire Hathaway Inc Cl B Com | 68 175,00 | 34 253,42 | 33 921,58 |
18 | Berkshire Hathaway Inc Del Cl A | 1 360 800,00 | 663 103,07 | 697 696,93 |
31 000 | Broadwing Inc Com Isin Us1116201005 | 294 500,00 | 1 043 076,68 | 748 576,68 |
14 375 | Cardinal Hlth Inc | 929 487,50 | 494 298,25 | 435 189,25 |
41 850 | Centurytel Inc Com Isin Us1567001060 | 1 372 680,00 | 669 363,50 | 703 316,50 |
43 900 | Cisco Sys Inc Com | 795 029,00 | 282 997,19 | 512 031,81 |
28 000 | Citigroup Inc Com | 1 413 440,00 | 1 401 200,00 | 12 240,00 |
18 604 | Clear Channel Communications Inc Com | 947 129,64 | 1 082 280,00 | 135 150,36 |
10 000 | Costco Whsl Corp New Com | 443 800,00 | 416 000,00 | 27 800,00 |
1 400 | Coventry Hlth Care Inc Com | 27 930,00 | 35 077,42 | 7 147,42 |
25 500 | Electr Data Sys Corp New Com | 1 748 025,00 | 1 285 085,83 | 462 939,17 |
11 000 | Eli Lilly & Co Com | 863 940,00 | 962 517,68 | 98 577,68- |
39 000 | Emc Corp Com | 524 160,00 | 888 052,08 | 363 892,08 |
18 400 | Fnma Com Stk | 1 462 800,00 | 1 065 063,99 | 397 736,01 |
61 800 | Gen Elec Co Com | 2 476 944,00 | 823 263,84 | 1 653 680,16 |
19 200 | Genzyme Corp Com | 1 149 312,00 | 961 341,10 | 187 970,90 |
39 000 | Intel Corp Cap | 1 226 550,00 | 665 650,89 | 560 899,11 |
15 300 | Intl Business Machs Corp Com | 1 850 688,00 | 1 695 985,00 | 154 703,00 |
37 000 | J P Morgan Chase & Co Com | 1 344 950,00 | 1 926 564,60 | 581 614,60 |
9 000 | Kimberly-Clark Corp Com | 538 200,00 | 549 209,70 | 11 009,70 |
89 600 | Liberty Media Corp New Com Ser A | 1 254 400,00 | 1 519 317,60 | 264 917,60 |
8 500 | Marsh & Mc Lennan Co's Inc | 913 325,00 | 991 271,70 | 77 946,70 |
20 000 | Mcgraw Hill Companies Inc Com | 1 219 600,00 | 1 333 224,13 | 113 624,13 |
33 000 | Medtronic Inc Com | 1 689 930,00 | 1 676 933,40 | 12 996,60 |
20 000 | Merck & Co Inc Com | 1 176 000,00 | 416 530,38 | 759 469,62 |
24 300 | Microsoft Corp Com | 1 609 875,00 | 690 766,59 | 919 108,41 |
44 075 | Pfizer Inc Com | 1 756 388,75 | 678 371,96 | 1 078 016,79 |
25 000 | Schering-Plough Corp Com | 895 250,00 | 955 648,10 | 60 398,10 |
23,000 | Sprint Corp Pcs Com Ser 1 | 561,430,00 | 590 161,80 | 28,731 80 |
15 000 | St Paul Cos Inc Com | 659 550,00 | 52 313,00 | 92 763,00 |
32 250 | Staples Inc Com | 603 075,00 | 707 436,00 | 104 361,00 |
46 000 | Sysco Corp Com | 1 206 120,00 | 307 610,00 | 101 490,00 |
15 900 | Tel & Data Sys Inc Com Stk New | 1 427 025,00 | 760 172,50 | 666 852,50 |
9 500 | Tenet Healthcare Corp Com | 557 840,00 | 568 100,00 | 10 260,00 |
15 228 | Transocean Sedco Forex Inc Com | 515 010,96 | 654 503,48 | 139 492,52 |
50 400 | Tyco Intl Ltd New Com | 2 968 560,00 | 1 544 592,95 | 1 423 967,05 |
12 000 | United Parcel Svc Inc Cl B | 654 000,00 | 690 720,00 | 36 720,00 |
23 500 | Verizon Communications Com | 1 115 310,00 | 258 220,60 | 142 910,60 |
20 280 | Viacom Com Cl B | 895 362,00 | 959 167,15 | 63 805,15 |
26 500 | Wells Fargo & Co New Com Stk | 1 151 425,00 | 1 091 676,72 | 59 748,28 |
299 | Pvtpl Centaur Fdg Corp Pref Shs Ser B 9.08 144a | 331 142,50 | 299 000,00 | 32 142,50 |
Totales | 54 428 344,18 | 46 268 173,12 | 8 160 171,06 |
Cuadro 2: ACCIONES - DIVISAS DISTINTAS DEL DÓLAR EE.UU. | ||||
Nº de títulos |
Descripción de los valores |
Valor de mercado |
Costo |
Ganancia/pérdida total no realizada |
73 095 |
Kingspan Group Ord Eur0.13 |
215 955,25 |
382 240,19 |
-166 284,94 |
99 885 |
Aggreko Ord Gbp0.20 |
530 607,26 |
629 529,47 |
-98 922,21 |
125 000 |
Amey Ord Gbp0.01 |
678 576,63 |
692 211,90 |
-13 635,27 |
1 490 |
Bp Ord Usd0.25 |
11 579,97 |
11 416,70 |
163,27 |
179 136 |
Colt Telecom Group Ord Gbp0.025 |
297 212,98 |
1 514 875,86 |
-1 217 662,88 |
220 000 |
Compass Group Ord Gbp0.10 |
1 648 959,39 |
1 032 348,59 |
616 610,80 |
660 |
Misys Ord Gbp0.01 |
3 121,82 |
5 441,83 |
-2 320,01 |
67 800 |
Reckitt Benckiser Ord Gbp0.105263 |
986 755,93 |
926 442,87 |
60 313,06 |
36 300 |
Shire Pharma Group Ord Gbp0.05 |
454 344,35 |
632 006,88 |
-177 662,53 |
130 000 |
Taylor Nelson Sofr Ord Gbp0.05 |
366 103,92 |
615 772,74 |
-249 668,82 |
2 838 |
Vodafone Group Plc Ord Usd0.10 |
7 424,41 |
9 669,26 |
-2 244,85 |
8 915 |
Coloplast Ser'b'dkk10(Regd) |
585 618,05 |
454 324,63 |
131 293,42 |
4 670 |
Group 4 Falck Dkk20 |
523 758,75 |
374 943,89 |
148 814,86 |
7 860 |
Radiometer As 'B'dkk20 |
245 389,68 |
260 132,56 |
-14 742,88 |
6 845 |
Tk Development Dkk20 |
147 738,35 |
227 483,32 |
-79 744,97 |
13 370 |
Omega Pharma Npv |
605 351,75 |
495 599,14 |
109 752,61 |
21 250 |
Hartwall Oyj Ser'a'npv |
433 291,19 |
401 484,84 |
31 806,35 |
13 600 |
Instrumentarium Npv |
569 144,06 |
415 084,36 |
154 059,70 |
30 360 |
Uponor Oyj Eur2 |
506 860,54 |
505 771,12 |
1 089,42 |
20 205 |
Vaisala Ser'a'npv |
491 141,85 |
587 348,71 |
-96 206,86 |
26 578 |
April Group Eur0.40 |
392 840,11 |
393 946,36 |
-1 106,25 |
5 190 |
Beneteau Eur1 |
402 735,76 |
387 474,42 |
15 261,34 |
3 715 |
Brioche Pasquier Eur2 |
216 332,62 |
299 964,00 |
-83 631,38 |
34 110 |
Elior Npv |
244 794,81 |
259 316,57 |
-14 521,76 |
9 485 |
Marionnaud Parfume Eur3.50 |
459 432,46 |
523 919,95 |
-64 487,49 |
19 050 |
Medidep Frf5 |
367 230,14 |
328 688,59 |
38 541,55 |
16 280 |
Neopost Eur1 |
474 300,01 |
439 915,79 |
34 384,22 |
6 550 |
Penauille Polyserv Eur2 |
230 368,89 |
364 276,27 |
-133 907,38 |
26 690 |
Sr Teleperformance Eur2.50 |
558 472,61 |
516 028,24 |
42 444,37 |
7 410 |
Fja Ag Npv |
336 491,29 |
434 178,91 |
-97 687,62 |
6 700 |
Intershop Communic Npv |
8 232,64 |
254 001,20 |
-245 768,56 |
14 850 |
Puma Ag Npv |
449 563,26 |
1262 866,95 |
86 696,31 |
30 300 |
Qiagen Nv Eur0.01 |
570 608,77 |
195 766,60 |
374 842,17 |
9 465 |
Stada Arzneimittel Npv(Regd)(Vinkuliert) |
330 784,93 |
264 932,68 |
65 852,25 |
19 400 |
Techem Ag Npv |
418 888,96 |
501 217,31 |
-82 328,35 |
23 375 |
Wedeco Ag Water Te Npv |
718 052,43 |
828 877,03 |
-110 824,60 |
73 680 |
Anglo Irish Bk Cp Ord Eur0.32(Dublin Listing) |
285 380,51 |
260 409,87 |
24 970,64 |
206 200 |
Ifg Group Ord Eur0.12 |
615 062,02 |
500 621,32 |
114 440,70 |
94 165 |
Kingspan Group Ord Eur0.13(Dublin Listing) |
276 687,09 |
323 058,48 |
-46 371,39 |
176 767 |
Fti-Banque Fiducia Ft European High Yd Bd Cl A |
1 340 992,12 |
1 502 888,39 |
-161 896,27 |
17 494 |
Bayerische Vita Eur1.00 |
113 709,68 |
127 930,78 |
-14 221,10 |
53 020 |
Credem Eur1 |
271 451,98 |
264 565,00 |
6 886,98 |
138 600 |
Ferretti S.P.A Eur0.05 |
451 678,85 |
542 294,02 |
-90 615,17 |
73 000 |
Mondadori Edit Eur0.26 |
461 494,63 |
389 878,13 |
71 616,50 |
17 350 |
Permasteelisa Eur0.25 |
242 540,67 |
266 516,74 |
-23 976,07 |
39 095 |
Recordati Eur0.5 |
779 052,52 |
390 247,17 |
388 805,35 |
58 240 |
Azkoyen Sa Eur0.6 |
485 380,87 |
469 226,66 |
16 154,21 |
15 048 |
Baron De Ley Eur0.60 |
349 037,39 |
329 173,59 |
19 863,80 |
28 290 |
Gpo Auxiliar Metal Eur0.50 |
387 917,26 |
507 005,98 |
-119 088,72 |
29 190 |
Zardoya-Otis Eur0.1 |
270 824,07 |
261 503,38 |
9 320,69 |
673 000 |
Cnooc Ltd Hkd0.10 |
634 347,93 |
637 095,49 |
-2 747,56 |
69 000 |
Cheung Kong(Hldgs) Hkd0.50 |
716 736,02 |
576 154,38 |
140 581,64 |
80 000 |
Hong Kong Electric Hkd1 |
297 517,91 |
307 021,13 |
-9 503,22 |
1 577 |
Hsbc Hldgs Usd0.50(Hongkong Reg) |
18 453,96 |
13 679,03 |
4 774,93 |
170 000 |
Li & Fung Hkd0.025 |
190 757,71 |
241 016,49 |
-50 258,78 |
18 000 |
Canon Inc Jpy50 |
619 410,96 |
364 234,23 |
255 176,73 |
13 000 |
Fanuc Jpy50 |
553 486,95 |
631 066,20 |
-77 579,25 |
26 000 |
Kao Corp Jpy50 |
540 592,10 |
689 945,01 |
-149 352,91 |
63 000 |
Nec Corp Y50 |
642 690,37 |
770 358,80 |
-127 668,43 |
85 000 |
Nomura Holdings Inc Y50 |
1 089 577,29 |
1 550 681,95 |
-461 104,66 |
48 |
Ntt Docomo Npv |
564 016,48 |
340 345,59 |
223 670,89 |
24 000 |
Pioneer Corp Jpy50 |
523 729,59 |
873 529,27 |
-349 799,68 |
20 200 |
Shin-Etsu Chem Co Y50 |
725 942,32 |
780 540,14 |
-54 597,82 |
5 200 |
Smc Corp Jpy50 |
529 284,30 |
612 795,47 |
-83 511,17 |
14 000 |
Yamato Transport Com St |
263 848,62 |
304 914,16 |
-41 065,54 |
34 840 |
Tandberg Asa Nok1 |
776 872,22 |
319 607,40 |
457 264,82 |
26 425 |
Tomra Systems Asa Nok1 |
253 369,83 |
305 312,86 |
-51 943,03 |
60 285 |
Capio Ab Sek2 |
410 915,23 |
461 966,80 |
-51 051,57 |
80 830 |
Eniro Ab Sek1 |
577 924,06 |
592 890,60 |
-14 966,54 |
10 500 |
Karo Bio Ab Ord Sek5 |
355 348,58 |
333 229,28 |
22 119,30 |
22 615 |
Modern Times Group Sek5'b' |
498 018,53 |
459 817,73 |
38 200,80 |
9 130 |
Q-Med Ab Sek1 |
151 445,70 |
195 434,05 |
-43 988,35 |
1 945 |
Kaba Holdings Ag Chf10'b'(Regd) |
480 319,23 |
453 731,09 |
26 588,14 |
13 300 |
Logitech Intl Chf1(Regd) |
486 658,64 |
405 282,76 |
81 375,88 |
8 650 |
Tecan Group Ag Chf1(Regd) |
573 106,46 |
345 265,29 |
227 841,17 |
TOTALES |
34 293 646,47 |
35 130 734,44 |
-837 087,97 |
Cuadro 3: RENTA FIJA - DÓLARES EE.UU. (al 31 de diciembre de 2001) | ||||
Nº de títulos |
Descripción de los valores |
Valor de mercado |
Costo |
Ganancia/pérdida total no realizada |
500 000 |
Chile(Rep de) 6.875% Sr Nts 28/4/2009 Usd |
503 350,00 |
494 090,00 |
9 260,00 |
650 000 |
Finlandia Rep Nt Dtd 07/28/1994 7.875 Due 07-28-2004 Reg |
715 292,50 |
706 062,50 |
9 230,00 |
195 000 |
Barclays Bank 8.55%-Frn Perp Bds Usd Regs |
216 879,00 |
220 539,15 |
-3 660,15 |
225 000 |
Standard Chartered 8.0% 30/05/2031 |
230 298,75 |
223 155,00 |
7 143,75 |
175 000 |
Us Treas 7 Nt Due 07-15-2006 Reg |
193 483,50 |
197 996,09 |
-4 512,59 |
1 344 000 |
Us Treas Bds 5.25 Due 02-15-2029 Reg |
1 258 320,00 |
1 195 913,59 |
62 406,41 |
1 005 000 |
Us Treas Bds 6 Due 02-15-2026 Reg |
1 034 054,55 |
1 008 046,52 |
26 008,03 |
235 000 |
Us Treas Bds Wi Treas Sec Govt Natl 5.375 Due 02-15-2031 Beo |
231 585,45 |
238 157,81 |
-6 572,36 |
490 000 |
Us Treas Nts 7.25 Due 05-15-2004 Reg |
533 105,30 |
532 606,97 |
498,33 |
190 000 |
Us Treas Nts Dtd 05/17/1999 5.25 Due 05-15-2004 Beo |
198 105,40 |
194 839,06 |
3 266,34 |
125 000 |
Us Treas Nts Dtd 08/15/1999 6 Due 08-15-2009 Reg |
133 163,75 |
131 410,61 |
1 753,14 |
250 000 |
Us Treas Nts Dtd 08/15/2000 5.75 Due 08-15-2010 Reg |
262 265,00 |
257 072,81 |
5 192,19 |
620 000 |
Us Treas Ser A-2003 6.25 Nt Due 2-15-03 Reg |
647 416,40 |
637 437,50 |
9 978,90 |
355 000 |
Fhlmc Dtd 01/16/2001 5.25 01-15-2006 |
362 653,80 |
352 752,85 |
9 900,95 |
500 000 |
Fnma 6.625 Due 11-15-2010 Reg |
531 405,00 |
498 242,79 |
33 162,21 |
305 000 |
Fnma Fnma 6 05-15-2011 |
310 145,35 |
311 414,15 |
-1 268,80 |
250 000 |
5.85 Due 02-01-2006 |
257 873,29 |
249 867,50 |
8 005,79 |
250 000 |
Allst Fin Glbal Fd 6.15% Bonds 01/02/2006 |
258 805,42 |
249 925,00 |
8 880,42 |
400 000 |
Boeing Cap Corp Boeing Cap Corp 5.65 Due05-15-2006 Beo |
398 704,00 |
399 272,00 |
-568,00 |
275 000 |
Citigroup Inc Sub Nt 7.25 Due 10-01-2010beo |
294 973,25 |
279 938,30 |
15 034,95 |
105 000 |
Duke Energy Field Svcs Llc Nt 7.875 Due 08-16-2010 Beo |
109 883,55 |
104 878,20 |
5 005,35 |
400 000 |
Ge Cap Med Term Nts Bk Ent Tr 00483 5.35 Due 03-30-2006 Beo |
405 516,00 |
399 652,00 |
|
235 000 |
Kraft Foods Inc Kraft Foods Inc 5.625 Due 11-01-2011 Beo |
227 853,65 |
234 875,45 |
-7 021,80 |
340 000 |
Natl Rural Utils Coop Fin Corp Coll Tr Bd 6 Due 05-15-2006 Beo |
346 524,60 |
338 436,00 |
8 088,60 |
195 000 |
Pitney Bowes 5.87500 04/30/01 05/01/06 5.875 Due 05-01-2006 Beo |
199 395,30 |
194 816,70 |
4 578,60 |
265 000 |
Sbc Communications Inc 6.25 3-15-11 Beo |
269 770,00 |
263 121,15 |
6 648,85 |
210 000 |
Systems 2001 Ast 20130915 20010619 6.664 Due 09-15-2013 Beo |
210 000,00 |
201 221,28 |
8 778,72 |
275 000 |
Worldcom Ga New 7,50000 05/16/01 05/15/11 7.5 Due 05-15-2011 Beo |
281 622,00 |
271 986,00 |
9 636,00 |
35 |
Fhlmc Gold Pool C00921 7.5 02-01-2030 |
36,58 |
34,70 |
1,88 |
134 526 |
Fnma Pool # 535039 8 Due 12-01-2029 Reg |
141 000,64 |
136 606,87 |
4 393,77 |
315 359 |
Fnma Pool # 535095 8 Due 01-01-2030 Reg |
330 537,48 |
322 011,36 |
8 526,12 |
264 563 |
Fnma Pool # 535425 7.5 Due 08-01-2030 Reg |
272 994,23 |
270 349,92 |
2 644,31 |
377 026 |
Fnma Pool # 616072 6 Due 11-01-2016 Reg |
377 968,98 |
387 335,72 |
-9 366,74 |
750 000 |
Discover Card Mr Tr Cr Cardpassthru Ctf Cl A 5.6 05-15-06 Beo |
776 947,50 |
705 468,76 |
71 478,74 |
345 725 |
Cmo Lb-Ubs Co Mtg Tr 2001-C3 Psthru Ctf Cl A-1 6.058 12-15-10beo |
352 729,55 |
347 439,41 |
5 290,14 |
165 280 |
Cmo Prud Mtg Cap Fdg Llc 2001-C1 Passthru A-1 6.232 5-10-34 Beo |
169 557,36 |
165 693,11 |
3 864,25 |
466 181 |
Dlj Mtg Accep Corp Ser 1998-2 6.75 Ctf Due 06-19-2028 Beo |
473 607,66 |
468 184,50 |
5 423,16 |
TOTALES |
13 517 824,79 |
13 190 851,33 |
326 973,46 |
Cuadro 4: RENTA FIJA - DIVISAS DISTINTAS DEL DÓLAR EE.UU. | ||||
Nº de títulos |
Descripción de los valores |
Valor de mercado |
Costo |
Ganancia/pérdida total no realizada |
3 700 000 |
Australia(Cmnwlth) 5,75% Bds 15/6/2011 Aud1000 |
1 856 146,12 |
2 147 237,60 |
-291 091,48 |
1 069 000 |
Treasury 5 3/4% Stk 2009 |
1 624 270,12 |
1 691 272,64 |
-67 002,52 |
11 500 000 |
Dinamarca(Reino) 7% Bds 15/12/04 Dkk0.01 |
1 472 480,36 |
1 902 240,25 |
-429 759,89 |
3 200 000 |
Francia(Gob. de) 5,5% Oat 25/4/2029 Eur1 |
2 884 612,99 |
2 881 723,47 |
2 889,52 |
2 300 000 |
Francia(Gob de) 3% Oati 25/7/2009 Eur1 |
2 074 125,95 |
2 027 770,13 |
46 355,82 |
2 600 000 |
Alemania(Rep Fed) 4,125% Bds 4/7/08 Eur0.01 |
2 245 590,29 |
2 178 710,20 |
66 880,09 |
2 608 102 |
Italia(Rep de) 8,5% Btp 1/8/2004 Eur0.01 |
2 554 481,12 |
3 286 949,80 |
-732 468,68 |
4 500 000 |
Unilever Nv 5,125% Gtd Mtn 7/6/06 Eur |
4 065 702,66 |
3 973 333,98 |
92 368,68 |
2 614 402 |
España(Reino de) 8% Bds 30/5/04 Eur |
2 540 399,17 |
3 282 282,12 |
-741 882,95 |
3 600 000 |
Bat Intl Finance 4,875% Gtd Mtn 25/02/09 Eur |
3 021 610,02 |
3 598 579,26 |
-576 969,24 |
3 500 000 |
Transco 5,25% Emtn 23/5/06 Eur'21' |
3 139 307,62 |
3 080 272,35 |
59 035,27 |
1 500 000 |
Wpp Group Plc Unsordinat 6,0% 18/06/2008 |
1 304 681,73 |
1 266 716,91 |
37 964,82 |
3 000 000 |
Fed Home Loan Mtg 5,25% Mtn 15/1/06 Eur1000 |
2 743 858,46 |
2 748 762,06 |
-4 903,60 |
280 000 000 |
Gen Motors Acc Cp Frn 7/2002 Jpy1000000 |
2 124 996,18 |
2 458 098,79 |
-333 102,61 |
666 000 000 |
Kfw International 1,75% Bk Guar 23.03.2010 |
5 393 640,13 |
6 152 448,85 |
-758 808,72 |
3 500 000 |
Nueva Zelandia(Gob) 6% Bds 15/11/2011 Nzd1000 S |
1 374 150,71 |
1 482 717,66 |
-108 566,95 |
15 900 000 |
Suecia(Reino de) 8% Bds 15/8/2007 Sek '1037' |
1 726 768,16 |
2 432 647,58 |
-705 879,42 |
Totales |
42 146 821,79 |
46 591 763,65 |
-4 444 941,86 |
Cuadro 5: CAPITAL DE RIESGO - DÓLARES EE.UU. - (al 31 de diciembre de 2001) | ||||
Nº de títulos |
Descripción de los valores |
Valor de mercado |
Costo |
Ganancia/ |
618 366,02 |
Fiduciary Intl Emerg Mkts Bd |
7 179 229,49 |
6 154 515,96 |
1 024 713,53 |
309 732,83 |
Fiduciary Tst Gbl Us High Gwth Eq Fd |
9 326 055,51 |
3 430 368,00 |
5 895 687,51 |
32 500,00 |
Asia Ex Japón Eqt Fd Unt 10 Plac |
234 650,00 |
325 000,00 |
-90 350,00 |
TOTALES |
16 739 935,00 |
9 909 883,96 |
6 830 051,04 |
Cuadro 6 - INVERSIONES TRANSITORIAS (al 31 de diciembre de 2001) | |||
Descripción de los valores |
Valor de mercado |
Costo |
Ganancia/pérdida total no realizada |
Inversiones transitorias de dinero en cuentas que devengan interés (se incluyen también revaluaciones monetarias, divisas y opciones de divisas) |
17 401 645,03 |
17 155 688,14 |
245 956,89 |
Cuadro 7 - TOTALES GENERALES/RESUMEN (al 31 de diciembre de 2001) | |||
Valor de mercado5 |
Costo6 |
Ganancia/pérdida total no realizada | |
Acciones - dólares EE.UU. |
54 428 344,18 |
46 268 173,12 |
8 160 171,06 |
Acciones - divisas distintas del $EE.UU. |
34 293 646,47 |
35 130 734,44 |
-837 087,97 |
Renta fija - dólares EE.UU. |
13 517 824,79 |
13 190 851,33 |
326 973,46 |
Renta fija - divisas distintas del $EE.UU. |
42 146 821,79 |
46 591 763,65 |
-4 444 941,86 |
Capital de riesgo |
16 739 935,00 |
9 909 883,96 |
6 830 051,04 |
Inversiones transitorias |
17 401 645,03 |
17 155 688,14 |
245 956,89 |
Total general7 |
178 528 217,26 |
168 247 094,64 |
10 281 122,62 |
Cuadro 1: Northern Trust Institutional Funds Government Select Portfolio
| |
Referencias, rendimiento y actividad contable en el año 2001 | |
Rendimiento total FAO año 2001 (neto de honorarios) | 4,01% |
Referencia - $EE.UU. a 3 meses LIBOR más 25 puntos básicos | 4,05% |
Referencia - 80 por ciento de $EE.UU. a 3 meses tipo de interés Bonos del Tesoro | 2,73% |
Cuadro 2: NorthernTrust - Government Select Fund
| |||||||
Comparación entre Lipper Analytical e iMoney Net - 31 de diciembre de 20018 | |||||||
Período | Rendimiento de la cartera | Lipper (Institutional US Govt MMF) | iMoney NetInc (Institutional Govt & Agencies | ||||
Objetivo de rendimiento medio | Clasificación de fondos9 | Clasificación de percentil | Objetivo de rendimiento medio | Clasificación de fondos | Clasificación de percentil | ||
Mes | 0,17 | 0,16 | 24/120 | 20 | 0,15 | 43/162 | 27 |
Últimos 3 meses | 0,59 | 0,55 | 26/120 | 22 | 0,53 | 30/156 | 19 |
Año hasta la fecha | 4,01 | 3,86 | 31/108 | 29 | 3,74 | 31/119 | 26 |
Últimos 12 meses | 4,01 | 3,86 | 31/108 | 29 | 3,74 | 31/119 | 26 |
Cuadro 3: RESUMEN DE LAS ACTIVIDADES EN EL AÑO 2001
| |||
Balance de apertura 173 481 702,53 | Balance de cierre 276 639 047,67 | ||
Fecha |
Adiciones |
Reembolsos |
Renta percibida |
04-En. | 5 916,56 | ||
04-En. | 750 281,57 | ||
05-En. | 9 820,44 | ||
05-En. | 30 000 000,00 | ||
12-En. | 10 000 000,00 | ||
05-Feb. | 8 479,53 | ||
05-Feb. | 7 708,47 | ||
05-Feb. | 1 055 804,20 | ||
08-Feb. | (20 000 000,00) | ||
05-Mar | 852 239,73 | ||
04-Abr. | 866 163,55 | ||
12-Abr. | 20 000 000,00 | ||
27-Abr. | 8 542,90 | ||
30-Abr. | 10 000 000,00 | ||
03-May | 841 258,93 | ||
04-May | 8 588,54 | ||
05-Jun | 9 676,67 | ||
05-Jun | 862 745,18 | ||
03-Jul | (15 000 000,00) | ||
03-Jul | (20 000 000,00) | ||
04-Jul | 741 385,72 | ||
05-Jul | 9 397,80 | ||
03-Ag. | 616 418,80 | ||
06-Ag. | 8 450,23 | ||
14-Ag. | (20 000 000,00) | ||
05-Sep | 546 529,29 | ||
06-Sep | 7 820,19 | ||
03-Oct | 451 274,21 | ||
05-Oct | 7 217,34 | ||
05-Nov | 405 319,47 | ||
06-Nov | 7 479,71 | ||
15-Nov | 30 000 000 | ||
04-Dic. | 7 872,13 | ||
05-Dic. | 360 953,98 | ||
18-Dic. | 20 000 000 | ||
19-Dic. | -300 000,0010 | ||
21-Dic. | 5 000 000 | ||
24-Dic. | 45 000 000 | ||
170 000 000,00 | -75 000 000,00 | 8 157 345,14 |
________________________________
1 En 1998, el Comité de Inversiones de las Naciones Unidas informó a la FAO de que no podía seguir asesorando a la Organización sobre prácticas de inversiones. Como consecuencia de ello, se procedió a la reorganización de los tres comités encargados de las actividades de inversión de la Organización; el Comité de Crédito se integró en el Comité de Inversiones, al que se le asignó la responsabilidad de la administración de los activos a breve y largo plazo. Además, el Comité Asesor sobre Inversiones tiene como finalidad ofrecer al Director General una opinión independiente sobre políticas, planes, operaciones y funcionamiento de las distintas carteras de inversiones de la FAO y sobre cualquier otro aspecto de la administración financiera de la FAO sobre el cual el Director General requiera el asesoramiento del Comité. El Comité Asesor sobre Inversiones examinará el informe anual preparado por la Tesorería para el Comité de Inversiones y hará las recomendaciones oportunas al Director General.
2 El Plan de Indemnización del Personal, establecido el 1º de enero de 1956, prevé prestaciones de indemnización a los funcionarios (y/o sus familiares a cargo) en caso de daños, enfermedad o muerte, atribuibles al desempeño de sus funciones oficiales. Las obligaciones asumidas por la Organización en virtud de este Plan se financian actualmente a razón del 0,129 por ciento de la nómina para el personal del Programa Ordinario y demás personal de la Sede y el 0,266 por ciento para el personal de campo. Estos tipos fueron confirmados por el Comité de Finanzas en su 77º período de sesiones (21-30 de septiembre de 1993).
El Plan de Indemnizaciones por Cese en el Servicio, aprobado por el Consejo en su 66º período de sesiones (junio de 1975) como parte del paquete de pagos del personal de Servicios Generales de Roma, con efecto a partir del 1º de enero de 1975, provee a los pagos por separación del servicio a razón del sueldo de un mes por cada año de servicio, calculado sobre la base de tipo de sueldo del mes de terminación del contrato. El Consejo decidió asimismo que esta obligación de la Organización debía esar financiada y se hizo un último examen actuarial del Fondo el 31 de diciembre de 1997, que luego se actualizó el 31 de diciembre de 1999. Como resultado de este examen, en el Estado de cuentas relativo a 1998-1999 se acreditó la cantidad de 64 838 000 dólares en el Plan de Pagos por Cese en el Servicio.
El Plan de seguro médico después de la separación del Servicio provee al seguro de alcance mundial para los gastos médicos necesarios de los funcionarios y sus familiares a cargo que tengan derecho. El Plan se somete a revisión actuarial para comprobar las obligaciones conexas y los tipos de cotización. En la Resolución 10/99 de la Conferencia se aprobó, entre otras cosas, la práctica de destinar los ingresos sobrantes por inversiones obtenidos mediante las inversiones del Plan de Pagos por Cese en el Servicio y el Plan de Indemnizaciones del Personal para cubrir el pasivo que derive del Plan de seguro médico después de la separación del servicio. El monto de la renta de inversiones destinado a dicho Plan de seguro médico ascendió a 42,8 millones de dólares según un examen actuarial al 31 de diciembre de 1999.
3 El rendimiento refleja las ganancias/pérdidas realizadas y no realizadas, la renta acumulada y los ingresos por dividendos/intereses de toda clase de activos.
4 Ganancias y/o pérdidas de capital realizadas en el año 2001.
5 Valor de mercado de todas las posiciones detentadas al 31 de diciembre de 2001.
6 Costo histórico de todas las posiciones detentadas al 31 de diciembre del 2001.
7 Renta acumulada no incluida por un total de 1 289 397,15 dólares EE.UU.; costo total 169 536 497; valor total de mercado 179 817 614.
8 Lipper e iMoneyNetInc son dos grupos asesores de fondos con objetivos similares.
9 Las clasificaciones de fondos y percentil muestran la posición del Government Select Portfolio dentro de cada grupo asesor en cada período de rendimiento.
10 Reintegro de pagos en exceso de descuentos.