Comité de Finanzas

I. Antecedentes

1. Este documento se presenta al Comité de Finanzas para su información, de conformidad con el Artículo IX del Reglamento Financiero, que establece en parte lo siguiente: "El Director General podrá invertir los fondos que no sean indispensables para cubrir necesidades inmediatas, asesorándose, siempre que sea posible, del Comité de Inversiones de las Naciones Unidas. Por lo menos una vez al año el Director General incluirá en los estados financieros presentados al Comité de Finanzas un estado de las inversiones corrientes".

2. El Plan de Indemnizaciones al Personal, introducido el 1º de enero de 1956, prevé el pago de indemnizaciones a los funcionarios (y/o a sus familiares a cargo) en caso de lesiones, enfermedad o fallecimiento imputables al desempeño de funciones oficiales. Las obligaciones asumidas por la Organización en virtud del Plan se financian actualmente a razón del 0,129 por ciento de la nómina en el caso del personal del Programa Ordinario y demás personal de la Sede y del 0,266 por ciento en le caso del personal de campo. Estos porcentajes fueron confirmados por el Comité de Finanzas en su 77º período de sesiones (21-30 de septiembre de 1993).

II. Actividades y rendimiento

3. El saldo, de conformidad con lo dispuesto en los acuerdos de financiación, ascendía a 44 698 528 dólares EE.UU. al 31 de diciembre de 1999. Los recursos en efectivo apartados para cubrir estas obligaciones se invierten en acciones y obligaciones diversificadas internacionalmente para producir ingresos y aumentar el capital.

4. Después de mantener amplios debates con el asesor de inversiones, Fiduciary Trust Company International (FTCI), en 1998 se estableció un indicador más preciso. La distribución del activo en un 65 por ciento para acciones respondió tanto a la posición actuarial de los fondos como al tono general de las directrices sobre dicha distribución del Comité de Inversiones de las Naciones Unidas. Para esta porción del fondo se eligió el índice MSCI ("MSCI todos los países") por ser el más amplio, que abarca la totalidad de los países donde se puede invertir. Para el 35 por ciento correspondiente a las obligaciones, se eligió, por la misma razón, el índice mundial de bonos del Estado de J.P. Morgan. Esta combinación sustituyó los índices del mercado más limitados que se utilizaban hasta entonces como referencia, a saber, el MSCI mundial y el índice mundial de bonos del Estado de Salomón. Esta combinación de indicadores proporciona un patrón para medir los resultados que es compatible con los objetivos de conseguir a la vez crecimiento e ingresos de una cartera de acciones y obligaciones diversificada a nivel internacional.

5. Durante 1999, al mejorar considerablemente las perspectivas de crecimiento económico e ganancias con respecto a las previsiones iniciales, se aumentó el componente de acciones de la distribución del activo. Se favoreció el efectivo sobre las obligaciones debido a que aumentaron las previsiones de restricciones monetarias. Por lo que se refiere a la distribución por monedas, durante el segundo semestre del año se redujo la cantidad de dólares EE.UU. a favor del yen y el euro. La importancia de la libra esterlina aumentó constantemente.

6. En su 25ª reunión, celebrada el 28 de mayo de 1999, se presentó al Comité Asesor sobre Inversiones un informe de Cambridge Associates (CA), consultor de la FAO en asuntos de inversiones, sobre el rendimiento de las inversiones del Fondo de Reserva del Plan de Indemnizaciones y el Plan de Indemnizaciones del Personal. El rendimiento general fue bastante positivo en comparación con el indicador. La mayor parte del buen rendimiento pudo atribuirse a la concentración de la cartera en acciones de crecimiento, especialidad de Fiduciary Trust Company (FTC), administrador de las inversiones para ambos fondos. Cambridge Associates advirtió que no cabía esperar un rendimiento tan alto de los fondos cuando volvieran a predominar las acciones de valor. También el rendimiento del sector de los ingresos fijos ha estado por debajo de la paridad. Para corregir estas deficiencias, Cambridge Associates aconsejó que se tomara la mitad del activo en acciones de FTC y se depositara con un administrador de valores especializado en acciones de valor y se tomara la mitad del activo de ingresos fijos y se depositara con otro administrador. El Comité Asesor sobre Inversiones refrendó las recomendaciones de CA, con la indicación de que debería estudiarse la posibilidad de cambiar todo el activo de ingresos fijos de FTC a otro administrador.

7. Debido a que esto también afectaba al activo del Programa Ordinario y los Fondos Fiduciarios, el Comité de Inversiones actuó en primer lugar en relación con las recomendaciones relativas a los ingresos fijos. El Comité decidió cambiar el activo de ingresos fijos del Fondo de Reserva del Plan de Indemnizaciones y del Plan de Indemnizaciones al Personal a partes iguales a los administradores seleccionados para el Programa Ordinario y los Fondos Fiduciarios, Wellington Investment Management y Western Asset Management. Una vez concluida esta operación, el Comité de Inversiones tiene previsto realizar una búsqueda de un administrador de acciones orientado al valor.

8. En el Apéndice A se presenta el rendimiento del Fondo a uno, tres y cinco años respectivamente. Los resultados muestran un rendimiento constante superior al indicador.

9. El Apéndice B contiene un resumen de las inversiones en cartera al 31 de diciembre de 1999, con información sobre los costos y el valor de mercado para cada categoría de inversión.

APÉNDICE A

ORGANIZACIÓN DE LAS NACIONES UNIDAS PARA LA AGRICULTURA Y LA ALIMENTACIÓN - Rendimiento

APÉNDICE B

FONDO DE RESERVA DEL PLAN DE INDEMNIZACIONES
RESUMEN DE LAS INVERSIONES AL 31 DE DICIEMBRE DE 1999

1 Sin incluir los ingresos acumulados de 396 293 dólares EE.UU.